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周三市場沖高回落。如今市場有兩個焦點：第一，如今和美股的聯動最為直接，這一波美股跳水后收復了80%，且美科技巨頭也有反抽，不過有分化，英偉達調整，而谷歌替代英偉達成為AI風向標，兩者形成反走。這也讓A股方面個谷歌產業鏈活躍起來了，早盤也是引領市場沖高的。不過，美股走勢也有反復的情況，這意味著A股也有波動的預期，這樣指數和熱點，都有點看美股臉色的意味。

第二，量能因素。近期市場量能不要說到2萬億元，1.8萬億元都很費勁了，這是一個常態。如果不能有效激發量能，單純存量資金折騰，那么很容易形成回落；尤其是觸發解套盤和二次盈利盤的話，就會更為明顯。年末方面，增量資金的確是稀缺，這也讓我們看到雖然一些個股還有中長陽，但重心是下移的，所以投資者需要對時間因素有所重視。

三季報是可以推測年報的階段了，開始對一些行業做一些預測和研究，儲備相關策略。在龐大患者池、工程師紅利、臨床審批等政策優勢下，中國創新藥資產物美價廉，出海將是長期產業趨勢。從創新藥管線數量和FIC占比看，中國目前已經是僅次于美國的優質創新藥管線策源地，業績因素值得期待。《從醫藥三季報到年報展望與年末機會梳理》做了分析，年末是有一些重要的時間節點和題材因素，近期入冬，將有一波寒流，市場又開始慣有炒作相關流感題材，這也是醫藥行業固有的題材。還有BD的旺季、醫保談判等都在這個周期，很容易有相關題材的炒作。上一輪醫藥牛市是突發事件導致業績短期暴增以及投資者情緒的狂熱，本輪則不同，持續性更強。