來源：華夏基金

當上證指數突破4000的關鍵點位后，波動也開始加大。

在持續的賺錢效應后，資金止盈壓力較大。尤其是四季度進入數據真空期，后市主線風格也并不明朗。慢牛預期下，應對比預測重要，均衡配置的寬基可能成為了不少人的首選。

(資料圖)

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4000點了，

為什么還要關注寬基？

寬基指數全稱是寬基股票指數，是指選樣范圍不限于特定行業或投資主題，反映某個市場或某種規模股票表現的指數。所包含股票的范圍比較大、行業比較多，更能代表某個市場整體的走勢，例如上證50、滬深300、中證500、科創50，以及炙手可熱的中證A500都是寬基指數。

本圖僅做示意，未考慮特殊成份股剔除情況，與實際指數情況可能略有差異

被動投資的魅力賦予了寬基指數以長期布局的優勢和邏輯：

捕捉“貝塔收益”，避免賺指數不賺錢。

今年來結構分化空前加劇，年內領漲與領跌板塊差值高達70%，即便指數站上4000點，仍有21.1%的個股下跌，而近一年來滬深300和中證A500指數分別上漲19.28%和22.23%，同期近五成個股跑輸(數據來源：Wind，20251106)。

“寬基”的“寬”體現的是整個市場的水位線。在大漲行情下，投資者無需深研個股，也無需判斷買賣時點，通過寬基就能跟上市場大勢。

降低“擇時風險”，具備較好適配性。

指數站上關鍵點位以后，多空力量拉鋸，面對當前行業主線明晰、處在風格轉化臨界點的局面時，均衡配置是更佳的選擇，力爭能夠跟上市場整體表現，伴隨著大盤的屢上臺階，趨勢性的貝塔行情都不會缺席。

成本更低廉，性價比凸顯。

寬基指數基金作為被動型產品，管理費遠低于主動基金。這種費率差異對長期收益的影響，會隨著時間的推移而顯著放大。

鐵打的指數，流水的成分股。

相較于個股，指數最重要的特征是“永續”。雖然在市場化的交易行為下，指數短期內也同樣會出現波動，但是基本不會存在個股暴雷后股價一路向南不回頭的情況，指數成分股總在定期優化調整，經過了吐故納新與優勝劣汰，優秀的權益指數長期趨勢向上。

更為重要的是，寬基指數總會跟隨著時代的發展順勢向前，跟隨GDP的正增長水漲船高，而任何偏離價值的價格最終都會被拉回正軌。

當“買房致富”的敘事漸行漸遠，資本市場作為新的財富蓄水池正嶄露頭角，屬于寬基指數的時代大幕或許才剛剛緩緩拉開。

02

想入場又不想波動太大

滬深300 vs 中證A500怎么選？

作為A股寬基的“老大哥”與“新勢力”，滬深300與中證A500無疑是當下備受關注的兩個選項。

兩者雖同為核心寬基，但在編制規則、行業分布和收益特征上差異顯著。理解這些差異，是做出適配選擇的關鍵。

編制規則：市值優先vs行業中性

兩大指數的核心差異源于編制邏輯的不同，這直接決定了成分股的構成特征。

滬深300的編制延續了傳統寬基的“大市值優先”邏輯，成分股以成熟行業龍頭為主，風格偏價值穩健；

中證A500創新采用“先行業后市值”的思路，通過行業中性策略避免單一行業過度集中，同時納入更多細分領域的成長型龍頭，兼具大盤底色與成長彈性。

滬深300與中證A500編制規則對比

數據來源：中證指數有限公司；資料參考：西部證券《中證A500與滬深300成分股調整預測有何差異？》,2025.5.21

行業分布：傳統藍籌vs均衡成長

編制邏輯的差異，直接體現在了行業分布上。

滬深300：金融(銀行+非銀)、食品飲料權重占比約30%，傳統行業占比較大，代表了中國經濟的“基本盤”，在經濟復蘇中防御屬性和帶動作用凸顯。

中證A500：電子、通信、計算機等AI相關行業權重近24%，新能源(電力設備)占比超11%，醫藥生物權重也位居前列，“新質生產力”特征更加鮮明。

市值結構：大盤主導vs均衡覆蓋

市值分布上，滬深300成分股全部為300億市值以上，1000億以上總市值個股占比過半；

而中證A500涵蓋了從中小盤到大盤的多維度標的，既有千億市值龍頭，也有300億以下的細分黑馬，這種分布使其在結構性行情中更易捕捉超額收益。

成分股市值分布對比

數據來源：Wind，截至2025.11.4

業績與估值：收益彈性與安全邊際的平衡

長期表現：基日以來至2025年11月6日，中證A500累計漲幅 451.05%，高于滬深300的249.91%，顯示長期成長動能更強。

數據來源：Wind，2025/11/06，指數歷史業績不預示未來表現。

風險特征：中證A500波動率略高，但近3年、5年、10年的年化波動率與滬深300差距均在1%以內，反映其在控制整體風險的同時爭取了超額收益。

年化波動率對比

數據來源：Wind，截至2025.11.4

估值方面：中證A500的 PB 估值僅 1.67，位于上市以來 37.5% 的歷史分位；而滬深300的PB估值為 1.47，位于上市以來34.84% 的歷史分位。兩者均未進入高估區間，具備一定的配置安全邊際。(數據來源：Wind，截至2025.11.4)

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滬深300VSA500

兩大旗艦寬基怎么配？

總結來看，滬深300代表“中國核心藍籌的基本盤”，中證A500則是“A股均衡成長的晴雨表”，在此基礎上，結合市場風格與自身偏好，以下決策邏輯可供參考。

第一，看市場風格

l 若經濟處于明確復蘇階段，受益于金融、消費等板塊的回暖，滬深300的傳統藍籌屬性更具優勢；

l 若市場處于流動性寬松周期，科技創新、產業升級成為主線，中證A500的新興行業布局能更好捕捉超額收益。

第二，看風險偏好

l 穩健型投資者、臨近退休人群或首次入市者，適合選擇滬深 300。其成分股盈利穩定、分紅率高，可作為資產配置的 “壓艙石”。

l 進取型投資者、年輕群體，可重點關注中證A500。其行業均衡性強，既能通過大盤股防御風險，又能借助成長股獲取彈性。

不過，我們也要認識到，滬深300與中證A500并非對立選項，而是不同市場環境下的互補工具。在當前國內經濟復蘇、海外降息+國內流動性維持寬松、AI與新能源等產業趨勢明確的背景下，建議投資者不必糾結二選一，或可考慮“滬深300 + 中證A500”組合配置，實現beta收益的平衡捕捉。

投資中最可貴的不是買在最低、賣在最高，而是通過合適的工具——如寬基指數——持續在場，不錯過長期向上的國運紅利。配置寬基，本質是借助規則化、分散化的工具，規避人性弱點，把握市場整體機遇。需要注意的是，指數歷史表現不預示未來，任何投資均需結合自身資金屬性與風險承受能力，進行理性決策。

長期投資成功的重要秘訣是控制好波動，然后在一個正確的賽道上積小勝為大勝，讓價值在歲月中自然沉淀。

定投寬基指數可能是一個更普惠的答案。(文章來源：華夏基金)