銀行理財的產品貨架正逐漸豐富。日前，招銀理財推出一款指數增強型理財產品——“招銀理財招越公司中證500指數增強60611號理財計劃”。說明書顯示，這一產品私募發(fā)行，封閉式運作；募集資金計劃投資于證券公司掛鉤中證500指數收益互換，計劃配置比例不低于80%。管理人對該理財計劃的風險收益評級為PR5（高風險）。認購起點為1000萬元，以1萬元的整數倍遞增。

　　今年以來，資本市場出現大幅度波動——A股一季度大幅下挫，三大指數一度創(chuàng)下年內新低，其中，滬指失守3300點，創(chuàng)指失守2600點；全球方面，美股也出現大跌，道指2021年1月以來首次跌破3萬點，納指創(chuàng)2020年11月以來新低。

　　權益市場低位運行，正是資金進場布局以期修復反彈的時機，這也是部分銀行推出增強股指型理財產品的初衷。除招銀理財外，平安理財此前公開募集的“平安理財—鑫享指數增強1號一年定開凈值型理財產品”，首個投資周期關聯(lián)標的也是中證500指數。

　　單就中證500指數而言，其由剔除滬深300指數成分股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只A股股票組成，能與上證50、滬深300等大盤風格和以中證1000為代表的小盤風格形成良好互補。京東數科旗下財富管理平臺發(fā)布的研報顯示，從行業(yè)分布上看，中證500指數成分股分布于21個一級行業(yè)，且行業(yè)分布較為分散。與此同時，截至2022年2月23日，中證500指數的市盈率（PE）為19.55，分位點僅有5.84%，近5年僅有5.84%的時間比現在便宜，意味著此時布局中證500具有較高的安全邊際和較大的上漲空間，一旦資金審美偏好轉向中小盤股，中證500將迎來一個較大的估值修復行情。

　　不過，高風險與高收益從來相伴而行。考慮到銀行理財投資者的風險偏好，指數增強型產品目前也只能“錦上添花”。《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2021年）》顯示，截至2021年底，持有理財產品的投資者中，風險偏好為二級（穩(wěn)健型）的投資者數量最多，占比為34.89%。與2020年同期相比，風險偏好為一級（保守型）和二級（穩(wěn)健型）的投資者數量占比均有所增加，分別增加3.08個和2.59個百分點。可以看出，理財產品受眾群體更偏好風險較低的產品類型。

　　這也是銀行理財市場上權益類產品有限的重要原因之一。在這種背景下，銀行短期內仍將著重布局“固收”“固收+”等穩(wěn)健類產品，權益屬性更強的理財暫時不會成為主流。但隨著銀行財富管理轉型的推進，整個行業(yè)逐漸向公募基金看齊，大力發(fā)展風險收益更高的權益類投資無疑勢在必行，而這主要考驗的依舊是銀行理財的資管能力、投研能力，以及持續(xù)不斷的投資者教育積累。