傳統(tǒng)保本保息的銀行理財(cái)產(chǎn)品正式退出歷史舞臺，新凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品元年來臨。

　　截至2021年底，301家銀行機(jī)構(gòu)和21家理財(cái)公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)3.63萬只，存續(xù)規(guī)模29萬億元。如何對凈值型產(chǎn)品及其發(fā)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)績評價(jià)，對理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)和投資者來說都是一個(gè)較大的難題。

　　對此，中國人民大學(xué)金融信息中心主任楊健教授表示，凈值化轉(zhuǎn)型將銀行理財(cái)產(chǎn)品與公募基金同臺競技，未來銀行理財(cái)子公司快速發(fā)展也將面臨監(jiān)管趨嚴(yán)、產(chǎn)品差異化要求越來越高等諸多挑戰(zhàn)。科學(xué)、全面的銀行理財(cái)產(chǎn)品評級無論是對投資者、管理人還是監(jiān)管者都具有重大意義。

　　“老百姓對銀行有天然的信任感。加之沒有專業(yè)的評級機(jī)構(gòu)提示產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，因此投資人對銀行理財(cái)產(chǎn)品和管理人基本是無差別對待。如果一個(gè)一星評級的產(chǎn)品，其管理人也是一星評級，那么這個(gè)產(chǎn)品是不是風(fēng)險(xiǎn)很大？”

　　從投資者而言，理財(cái)產(chǎn)品評級可以通過評級信息反映其在全市場的整體位置，為投資決策提供了重要的參考指標(biāo)；對理財(cái)產(chǎn)品管理人而言，理財(cái)產(chǎn)品評級和管理人評級可以作為其內(nèi)部的評估基準(zhǔn)和績效考核指標(biāo)，從而對管理人和投資經(jīng)理產(chǎn)生約束和激勵(lì)；對監(jiān)管者來說，獨(dú)立的理財(cái)產(chǎn)品評級體系建設(shè)和完善將推動行業(yè)規(guī)范、健康、可持續(xù)地高質(zhì)量發(fā)展，提高投資者保護(hù)水平，更好地回歸資管行業(yè)價(jià)值挖掘、資產(chǎn)配置本源。

　　楊健教授認(rèn)為， 隨著過渡期結(jié)束，《資管新規(guī)》的正式落地實(shí)施標(biāo)志著對投資類型相同的資管產(chǎn)品逐漸回歸同一起跑線，公募基金監(jiān)管作為目前架構(gòu)最為完備、措施最為嚴(yán)格的監(jiān)管體系，各類資管產(chǎn)品的監(jiān)管力度正在向公募基金看齊。因此濟(jì)安金信銀行理財(cái)產(chǎn)品評級參照濟(jì)安公募基金評價(jià)體系進(jìn)行指標(biāo)設(shè)計(jì)，同時(shí)結(jié)合產(chǎn)品特性引入了銀行宏觀審慎評級，使評級結(jié)果既具有完備性、科學(xué)性，也兼顧了銀行理財(cái)產(chǎn)品的特性。

　　在資管新規(guī)的大框架下，作為資管行業(yè)的重要組成部分，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)迎來了合規(guī)整改、凈值化轉(zhuǎn)型的浪潮。銀保監(jiān)會陸續(xù)頒布了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》、《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》及《商業(yè)銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品銷售管理暫行辦法（征求意見稿）》等一系列配套文件，來統(tǒng)一銀行理財(cái)產(chǎn)品在產(chǎn)品發(fā)行、銷售管理、投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)控制等各方面的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

　　楊健教授指出，資管新規(guī)拉開了我國金融機(jī)構(gòu)資管領(lǐng)域改革的序幕。資管新規(guī)明確要求資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益，過渡期內(nèi)打破剛性兌付，其核心要義就是通過理財(cái)凈值化管理，向投資者傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念，打破剛性兌付，打造“真資管”的市場環(huán)境，推動市場回歸本源。

　　新規(guī)下的銀行理財(cái)產(chǎn)品打破了剛性兌付，從本質(zhì)到形式上與公募基金產(chǎn)品是一致的，面向的投資人與公募基金是一致的。銀行理財(cái)產(chǎn)品剛剛進(jìn)入凈值化元年，方興未艾，完全可以借鑒公募基金行業(yè)的監(jiān)管體系與評價(jià)體系。因此，用成熟的公募基金評價(jià)體系與方法評價(jià)銀行理財(cái)產(chǎn)品及管理人水到渠成。

　　鑒于目前社會對銀行理財(cái)產(chǎn)品及管理人簡單地用業(yè)績排名的評價(jià)方法存在諸多缺點(diǎn)，楊健教授認(rèn)為，濟(jì)安金信的銀行理財(cái)及管理人評價(jià)具有“參照公募基金評價(jià)體系，引入宏觀審慎評級”、“產(chǎn)品類內(nèi)評級”和“管理人按類評級”的三大優(yōu)勢。

　　楊健教授認(rèn)為，我國一行兩會針對各自監(jiān)管范圍的金融產(chǎn)品均制定了相應(yīng)的投資者（金融消費(fèi)者）適合交易原則，并側(cè)重強(qiáng)調(diào)投資者的標(biāo)準(zhǔn)化考量，即投資者適當(dāng)性原則。最高人民法院頒布的《全國法院民商事審判工作會議紀(jì)要》（簡稱“九民紀(jì)要”）中也明確賣方機(jī)構(gòu)在向金融消費(fèi)者推介、銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品或向金融消費(fèi)者的投資活動提供服務(wù)的過程中，必須履行適當(dāng)性義務(wù)，充分了解客戶、了解產(chǎn)品、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)銷售或提供給適合的金融消費(fèi)者，且理財(cái)子公司與代銷機(jī)構(gòu)對同一理財(cái)產(chǎn)品或投資者出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)評級不一致時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)以二者評級孰高、投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評級孰低為準(zhǔn)，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。