鄉村振興基調下，“三農”專項金融債券（簡稱：“三農”債）成為銀行加大對“三農”領域信貸支持的重要途徑，近兩年更是逐具規模。

　　近日，中國人民銀行副行長劉國強表示，鼓勵金融機構發行“三農”、小微企業專項金融債券，拓寬可貸資金來源。

　　據財聯社記者統計，截至9月7日，年內共有4家銀行發行5只“三農”債，發行數量已與去年相等。發行總規模為84億元，是去年的92%。此外，也有銀行將“三農”債發行提上日程。

　　云南財經大學中國地方金融研究中心主任夏蜀表示，為應對“資產荒”難題和響應政策，銀行向“三農”和小微領域深耕拓展。未來，對各家銀行、特別是中小銀行參與發行“三農”債，可以保持樂觀態度。

　　

　　“鼓勵金融機構發行‘三農’、小微企業專項金融債券，拓寬可貸資金來源。”在9月5日下午舉行的國務院政策例行吹風會上，中國人民銀行副行長劉國強在介紹穩經濟一攬子政策的接續政策措施時表示。

　　“三農”債是指募集資金專項用于發放涉農貸款的金融債券。一業內人士告訴記者，涉農貸款回報周期長，不良率通常高于銀行整體水平。基于風險偏好，商業銀行往往將資金投向大中型企業，對于涉農企業和農戶來說存在金融供給不足的問題。“三農”債作為專門供給“三農”的金融債，對于銀行拓寬資金來源、更好服務農村經濟有重要意義。

　　近年來，隨著鄉村振興戰略推進，“三農”債發行逐具規模。財聯社記者據公開數據整理，2020年共有3只“三農”債成功發行，規模達到50億元。到了2021年，共有5只“三農”債問世，規模漲到91億元。

　　今年截至9月7日，廣西北部灣銀行、陜西秦農銀行、浙江金華成泰農商銀行、桂林銀行參與發行“三農”債，債券發行數量已與去年相等，發行金額達到84億元，逼近2021年規模。

　　具體來看，廣西北部灣銀行分別于3月和5月發行了兩期“三農”債，發行量為20億元、15億元，票面利率是3.19%和 2.94%。發行規模第二大的是秦農銀行“22秦農農商三農債01”，達到25億元。浙江金華成泰農商銀行“三農”債發行量最低，為4億元。但其票面利率最高，達到3.25%

　　利率方面，2020年發行的“20富滇銀行三農債”票面利率最高，達到3.98%。2021年，“三農”債最高的票面利率降到3.7%。2022年，該數字再次下降，最高的票面利率是浙江金華成泰農商銀行發行的“22金華成泰農商三農債01”，為3.25%。

　　此外，2020年至今，“三農”債平均利率分別為3.60%、3.42%、3.12%，呈逐年下降趨勢。

　　“商業銀行根據金融監管政策導向，在‘三農’和小微領域深耕拓展，既是落實服務實體經濟，穩住經濟大盤具體舉措，也是應對 ‘資產荒’難題，為發行金融債構筑起‘三農’領域的客戶群與資產業務。”夏蜀說。

　　

　　值得注意的是，中國貨幣網顯示，這是廣西北部灣銀行和陜西秦農銀行首次發行“三農”債。而桂林銀行近兩年成為“三農”債發行“常客”。

　　數據顯示，桂林銀行于2022年1月發行了20億元規模的“三農”債。而在2021年，分別在3月、7月、9月發行“三農”債，發行規模達到21億元、24億元、35億元。僅桂林銀行共計80億元的“三農”債發行量占2021年全年“三農”債84億元發行規模的95%。

　　記者發現，助力鄉村振興的“三農”債并不是農村中小金融機構的“專屬債券”，城商行發行也很活躍。

　　統計顯示，2020年至目前，城商行分別發行1只、3只、3只“三農”債，發行規模為10億元、80億元、55億元，占當年總發行規模的20%、95%、65%。

　　“一些城商行正在不斷尋求下沉，而它們又不具備申請支農再貸款資金的資格，所以發行‘三農’債成為開拓農村市場的手段。”一業內從業人員說。

　　夏蜀分析，農信機構一直深耕農村市場，吸存成本低、資金較為寬裕，發債融資的意愿未必十分強烈。而城商行乃至一些中小股份制相對更缺資金，通過發“三農”債既可以獲得成本相對低的長期限資金，提高銀行在債券市場的活躍度，對于其信譽與評級起到積極作用，同時也是在響應監管的信貸政策導向，并以此促進自身“三農”業務板塊發力，因此更愿意參與“三農”的發行。

　　此外，上述業內從業人員認為，發“三農”債的準入門檻或許也是一個因素。

　　2013年9月11日，原銀監會發布《關于商業銀行發行“三農”專項金融債有關事項的通知》（簡稱：《通知》），對商業銀行申請發行“三農”債的申報條件作出具體規定。

　　《通知》對發行銀行有諸多硬性要求。例如最近兩年涉農貸款年度增速需要高于全部貸款平均增速或增量高于上年同期水平、上一年度監管評級為3級及以上等。

　　此外，發行銀行還要提交最近兩年涉農貸款增長、主要投向、風險管理和產品服務創新等情況的報告；出具的將發行“三農”專項金融債所募集資金全部用于發放涉農貸款的書面承諾等材料。發行獲批后，每年3月末前向屬地監管機構報告“三農”專項債券管理和使用情況。

　　“這些對于銀行精細化管理、對貸款投向的管控有很高的要求。”上述業內從業人員說。

　　

　　值得注意的是，除了有銀行數次發行“三農”債外，也有銀行將發行計劃提上日程。

　　9月2日，瑞豐銀行發布公告稱，該行獲準在全國銀行間債券市場公開發行不超過30億元的“三農”債，專項用于發放涉農貸款。此前，中原銀行透露，其董事會批準發行不超過人民幣50億元規模的“三農”債，可一次或分期發行，具體根據實際發行時市場情況確定。

　　一銀行業人士告訴財聯社記者，發行“三農”債可以募集到穩定的中長期資金，拓寬募集渠道。有利于進一步優化銀行負債結構，提升對流動性風險的防控能力，降低負債成本。增強經營的靈活性。

　　也因此，更多的銀行開始加入“三農”債發行序列。不過在銀行總體發債數據面前，“三農”債體量仍顯得十分渺小。

　　數據顯示，今年上半年商業銀行發債金額達到11303億元。其中，小微企業專項金融債券發行額度為2145億元，“三農”債為84億元，占比0.74%。

　　“不像其他金融債、綠債，客戶群成熟，對資金的需求規模大。‘三農’債資金投向的都是一些小、散客戶，單筆金額少，體量小，這就決定了‘三農’債發行量就不會很大。幾億或者幾十億的發行規模，銀行要找很多客戶才能完成募集資金投放，所以不能僅僅從占比判斷銀行投放意愿是否強烈。”夏蜀說。

　　不過，夏蜀還表示，強監管背景下，一些中小銀行受到的處罰比較多，這會影響它的評級，從而提高發債門檻和成本。但又因為“三農”債募集到的資金要滿足普惠金融的特性，投放利率不能太高，因此在成本和收益之間，可能難以找到平衡點。

　　“不像金融機構發行的如次級債、綠色債等那樣，用于補充資本或客戶群成熟，單筆業務對資金的需求量大。‘三農’債資金投向的都是一些小、散客戶，單筆金額少，體量小，這就決定了‘三農’債發行的絕對規模量就不會很大，十億或者幾十億的發行規模，中小銀行需要累積很多客戶才能完成募集資金的使用投放，所以不能僅從占比量說明‘三農’債的發行量不盡如人意。”夏蜀說，“發行‘三農’債如同商業銀行轉型開拓‘三農’業務那樣，是一項久久為功的事業，等不得也急不得。”

　　不過，夏蜀還表示，強監管背景下，客觀上會使一些有發債意愿的中小銀行受到過違規處罰，影響監管評級，使其會暫時難以跨進發債準入的門檻。同時，“三農”普惠金融特性決定了貸款利率不高，雖然LPR近期一直在走低，但若“三農”債的融資成本仍高，則在成本和收益之間，可能難找到平衡點。

　　也有銀行人士認為，“三農”產業承受風險能力低，信貸資金容易形成風險，導致商業銀行積極性不高。

　　對此，該銀行人士建議，有關部門可以為發行“三農”債的銀行提供擔保，用以減少銀行因發債而帶來的信貸損失。監管部門也可以對“三農”債所募集資金用于涉農貸款的投放考核實施較寬的容忍度。

　　“隨著貨幣政策的穩健基調保持不變、監管審批效率提高、以及市場認可度提升，未來，對各家銀行、特別是中小銀行參與發行‘三農’債，可以保持樂觀態度。”夏蜀說。